近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会(h阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱uì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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